“前兩年阿膠價格提得太猛，造成經銷商在終端大量壓貨，公司現在囤貨的壓力很大。” 

自2009年以來連連提價的東阿阿膠股份有限公司（000423.SZ，下稱“東阿阿膠”）終于開始踩剎車。

“前兩年阿膠價格提得太猛，造成經銷商在終端大量壓貨，公司現在囤貨的壓力很大。”昨日，有長期跟蹤研究東阿阿膠的證券分析師告訴《第一財經日報》，加之前兩年頻繁提價的輿論壓力，東阿阿膠對于下一階段的價格，采取了“保守”的價格承諾。

除此之外，此前一直獨占阿膠市場的東阿阿膠，也開始面臨強有力競爭對手的沖擊，隨著福膠“復活”、同仁堂（600085.SH）、太極集團（600129.SH）等知名公司的相繼進入，東阿阿膠遭遇“腹背受敵”。

休整提價

事實上，由于原材料供貨壓力和成本上漲等因素驅動，自2009年以來，東阿阿膠的阿膠塊出廠價格已經多次上調：2009年4月1日、2009年9月7日、2010年1月16日分別提價10%，2010年1月28日提價20%，2010年5月24日提價5%。

此后，東阿阿膠又在2010年10月9日上調阿膠塊產品出廠價10%；2011年1月7日阿膠塊產品出廠價上調幅度不超過60%；2012年1月5日，公司決定調整復方阿膠漿零售價，上調幅度不超過30%；2012年1月20日，公司決定上調阿膠零售指導價10%。截至目前，阿膠塊的出廠價為530元/斤，零售價為825元/斤。

“原材料的壓力是現實，驢皮收購價格一路飆升，所以盡管有爭議，東阿阿膠的提價也一直在進行，”上述分析師表示，“但價格迅速提升下，各地經銷商始終存在多提貨、囤貨不賣的行為，同時銷售管理人員也存在壓貨沖業績行為，部分地區價格不統一開始引發管理問題。”

20日，東阿阿膠召開2011年年度股東大會，據知情人士透露，東阿阿膠總裁秦玉峰當時預計，目前阿膠塊的終端囤貨量在400萬噸，而2011年，東阿阿膠全年售出阿膠塊1400噸，囤貨壓力可見一斑。

也是在這次股東大會上，秦玉峰明確表示，不會繼續以往激進的提價策略，轉而休整性地“小步快走”，但“價值回歸策略不會改變”。

作為全國最大的阿膠生產企業，地處山東聊城市東阿縣的東阿阿膠擁有獨特的地緣優勢，在產品獨占性和產權優勢保護下，受政策高度影響的醫藥行業，價格波動很小，維持了較穩定的業績表現。

目前，阿膠漿的最高零售限價各省備案工作正在積極推進中，已經通過了4個省的審批，預計2012年年底或2013年年初，將完成各省的備案工作。在銷量增長方面，阿膠漿作為獨家品種，將通過增補各省基藥目錄實現基層市場快速放量，目前已完成14個省的基藥增補；阿膠漿在醫院市場也實現了較快增長，預計全年阿膠漿銷量將保持30%的增長。

“強敵”環伺

價格之外，東阿阿膠還需要面對來自新進者的挑戰。

近幾年來，同仁堂、太極集團及濟南宏濟堂等企業紛紛加入阿膠產業，市場競爭趨熱；而同處山東的“中華老字號”福膠集團對于阿膠產業的恢復，對東阿阿膠來說也是“來者不善”。

“現在這個階段，其他知名廠家進入阿膠市場，無論對阿膠產業還是東阿阿膠，其實都是一件好事。”上述分析師表示，因為單靠東阿阿膠一家，行業洗牌的速度還是太慢了。

目前，國家批準的阿膠企業50余家，除個別代表企業外，大多數為中小企業，由于上游原材料驢皮稀缺，競價爭搶下，假劣驢皮大量流向市場。

盡管近年來東阿阿膠一直不斷將存欄養驢規?；?，但秦玉峰也曾表示，發展上游壓力依然很大，目前僅能維持自身發展，從此意義上說，東阿阿膠歡迎其他大企業的進入。

據媒體報道，東阿阿膠目前正在內蒙古赤峰、新疆岳普湖等地區籌建新的原料基地，“十二五”期間，東阿阿膠的標準化養驢示范基地將達到20家左右。秦玉峰介紹，在產業鏈的上游，公司先后投資2億元，在山東、遼寧等地建立了13個標準化養驢示范基地，建立起1個驢產業研究院、1個中國驢產業網以及4個GAP原料基地。

不僅如此，“十二五”期間，其“良種驢繁育基地項目”列入發改委和國家中醫院管理局確定的現代中藥高技術產業發展項目。

“雖然同仁堂品牌優勢強、福膠歷史悠久、太極資金實力雄厚，但短期內，它們在阿膠產業的地位，還不能與東阿阿膠形成競爭。”有分析人士表示。